AFM recommendations to limit behavioural risks of benchmark transition

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30 जून 2021 को, वित्तीय बाजारों के लिए डच प्राधिकरण (ऑटोरिटिट फाइनेंबल मार्केन, एएफएम) ने नई फीस के परिचय के आसपास के जोखिमों को कम करने के तरीके और बैंकों, बीमा कंपनियों और पेंशन द्वारा अनुबंधों में फॉलबैक विकल्पों सहित जोखिमों को कम करने के तरीके पर प्रकाशित की। बेंचमार्क संक्रमण (सिफारिशों) के संदर्भ में धन।

सिफारिशों पर अपनी प्रेस विज्ञप्ति में, एएफएम ने नोट किया कि डच वित्तीय संस्थानों ने हाल के वर्षों में वैकल्पिक, जोखिम मुक्त बेंचमार्क में संक्रमण के लिए काफी प्रयास किया है, लेकिन यह संक्रमण दुनिया भर में धीमा हो गया है। हाल ही में, डच सेंट्रल बैंक (डी नेडरलैंड्सचे बैंक, डीएनबी) के साथ एएफएम ने संक्रमण को तेज करने की आवश्यकता के वित्तीय संस्थानों को याद दिलाने के लिए एक संयुक्त बयान जारी किया। एएफएम के अनुसार, देरी का मुख्य कारण यह रहा है कि नई फीस जल्दी से पर्याप्त रूप से पेश नहीं की जा रही है और / या फॉलबैक प्रावधान अभी तक अनुबंधों में शामिल नहीं किए गए हैं। एएफएम (फिर) यह सुनिश्चित करने के लिए कार्रवाई करने के लिए शामिल पार्टियों से आग्रह करता है कि वे 31 दिसंबर 2021 की समयसीमा को पूरा करते हैं।

सिफारिशों में, एएफएम इंगित करता है कि ईयू बेंचमार्क विनियमन (बीएमआर) प्रदान करता है कि इंटरबैंक प्रस्तावित दरों (इबोर) के आधार पर ब्याज दर बेंचमार्क के आधार पर मौजूदा वित्तीय उपकरणों और अनुबंधों को वैकल्पिक दरों के संदर्भ में संशोधित किया जाना चाहिए, या प्रदान किया जाना चाहिए एक फॉलबैक विकल्प, और नए अनुबंधों में मजबूत फॉलबैक विकल्प शामिल होना चाहिए। एएफएम ने यह भी नोट किया कि फॉलबैक विकल्प रखने की आवश्यकताएं यूरिबोर- और सरन-आधारित अनुबंधों पर भी लागू होती हैं, लेकिन बड़ी संख्या में अनुबंध - यूरिबोर को संदर्भित करने वाले लोगों सहित - अभी तक पर्याप्त मजबूत फॉलबैक विकल्प नहीं हैं। इसके अलावा, एएफएम और डीएनबी ने ध्यान दिया है कि नए जारी किए गए अनुबंध - विशेष रूप से यूरिबोर को संदर्भित करने वाले लोगों में हमेशा उपयुक्त फ़ॉलबैक प्रावधान नहीं होते हैं। एएफएम बताता है कि बाजार प्रतिभागियों के पास इबारों से जोखिम मुक्त दरों (आरएफआरएस) को एक चिकनी संक्रमण सुनिश्चित करने के लिए प्राथमिक जिम्मेदारी है। एएफएम के मुताबिक, यह करने का सबसे तेज़ तरीका सभी नए वित्तीय उपकरणों या अनुबंधों में आईबीआरएस के बजाय आरएफआरएस का संदर्भ देना है, जहां संभव हो, जहां संभव हो, इबोर्स के संदर्भ में मौजूदा उपकरणों में मौजूदा।

एएफएम ने नोट किया कि वर्तमान में एक आईबीओआर का संदर्भ देने वाले सभी अनुबंधों में उचित फ़ॉलबैक विकल्प होना चाहिए। इन फ़ॉलबैक विकल्पों को आदर्श रूप से निम्न तत्वों को शामिल करना चाहिए:
एक प्रतिस्थापन दर (उदाहरण के लिए € स्ट्रोन के लिए एक प्रतिस्थापन के रूप में str);
रातोंरात दरों का उपयोग करके एक शब्द संरचना की गणना करने के लिए एक पद्धति (यूरो जोखिम मुक्त दरों पर कार्यकारी समूह ने 4 फॉरवर्ड लुकिंग टर्म पद्धतियों और विभिन्न प्रकाशनों में 8 पिछड़ा दिखने वाली अवधि की पद्धतियों का विश्लेषण किया है);
प्रसार की गणना करने के लिए एक पद्धति (यूरो जोखिम मुक्त दरों पर कार्यकारी समूह ने 4 प्रकार के फैलाव समायोजन पद्धतियों की पहचान की और विश्लेषण किया है);
अतिरिक्त तकनीकी प्रावधान (उदा। संदर्भित दरों पर फर्श); तथा
ट्रिगर घटना का गुण (उदाहरण के लिए एक समाप्ति या एक प्रतिनिधित्व ट्रिगर)।

उपरोक्त सूचीबद्ध सभी तत्वों (तथाकथित "फॉलबैक भाषा) युक्त एएफएम फ़ॉलबैक भाषा के अनुसार जोखिमों को कम करने और विशेष रूप से कम जानकार समकक्ष या अंतिम ग्राहकों के लिए विशेष रूप से पारदर्शिता को बढ़ाने के लिए अत्यधिक वांछनीय है। अन्य विकल्पों को बेंचमार्क उपयोगकर्ताओं द्वारा माना जा सकता है, लेकिन भाषा हमेशा पर्याप्त मजबूत होना चाहिए और भविष्य के बाजार अभ्यास के लिए एक सरल संदर्भ उचित नहीं माना जाता है।

एएफएम बाजार प्रतिभागियों को बाजार विखंडन से बचने के लिए एक सामंजस्यपूर्ण संक्रमण को बढ़ावा देने की आवश्यकता पर जोर देता है, जो बाजार में उपयोग किए जाने वाले फ़ॉलबैक विकल्पों में बहुत से अंतर के कारण होगा। यह अन्य चीजों के बीच वित्तीय संस्थानों के लिए लेनदेन और होल्डिंग उपकरणों के लिए लागत में वृद्धि के कारण हो सकता है, जो अंततः गैर-पेशेवर ग्राहकों के लिए उच्च लागत का कारण बन सकता है, साथ ही गैर-पेशेवर अंत ग्राहकों द्वारा समझने की कमी के संबंध में भी फॉलबैक विकल्प और उनके वित्तीय पदों पर प्रभाव। एक सामंजस्यपूर्ण संक्रमण उदाहरण के लिए हासिल किया जा सकता है यदि प्रासंगिक कार्यकारी समूहों द्वारा शुरू की गई चर्चाओं में बाजार प्रतिभागियों ने कार्यकारी समूहों / उद्योग संघों की सिफारिशों के साथ गठबंधन किया है, और उद्योग संघों द्वारा विकसित फॉलबैक प्रोटोकॉल का पालन करके।

सिफारिशों की धारा 3 में बाजार प्रतिभागियों के लिए कई विशिष्ट सिफारिशें शामिल हैं:

ग्राहकों और प्रतिपक्षियों को संचार: जगह में एक संचार योजना होनी चाहिए और ग्राहकों को पुनर्भुगतान की आवश्यकता पर सक्रिय रूप से सूचित किया जाना चाहिए (एक व्यापक, समझने योग्य और अनुरूप तरीके से);
आंतरिक शासन: एक समर्पित टीम बाजार और विनियमों के निगरानी के विकास में होना चाहिए, जो नियमित रूप से ली गई कार्रवाइयों और चुनौतियों का सामना करने के उच्च प्रबंधन को सूचित करता है;
अनुबंध: बाजार प्रतिभागियों को ध्यान से मूल्यांकन करने की आवश्यकता हैइस संक्रमण से कितने प्रकार के यंत्र या अनुबंध प्रभावित होते हैं, विशेष रूप से 'कठिन' विरासत अनुबंध (यानी मौजूदा इबर अनुबंध अनुबंध जो 2021 के अंत से पहले, 2021 के अंत में परिवर्तित करने के लिए या गैर-आईबर दर में परिवर्तित हो जाते हैं या फ़ॉलबैक जोड़ने के लिए संशोधित होते हैं विकल्प)। इसके अलावा, अनुबंधों में संशोधन ग्राहकों के लिए न्यूनतम आर्थिक और कानूनी प्रभाव होना चाहिए (विशेष रूप से गैर पेशेवर ग्राहकों में); तथा
परिचालन प्रणाली: आरएफआर के लिए कदम के लिए संशोधित अनुबंधों और फॉलबैक दरों के गुणों की विशेषताओं को एकीकृत करने के लिए परिचालन प्रणालियों में परिवर्तन की आवश्यकता होती है। एएफएम ने नोट किया कि बाजार प्रतिभागियों को अपने परिचालन प्रणालियों की पहचान करनी चाहिए जो बेंचमार्क से जुड़े हुए हैं और अपनी आईटी आवश्यकताओं को आरएफआर में संक्रमण के बारे में अच्छी समझ विकसित करते हैं। जहां आवश्यक हो, उन्हें तदनुसार अपने परिचालन प्रणाली को तदनुसार अपडेट करना चाहिए ताकि यह सुनिश्चित किया जा सके कि जब भी ब्याज दरों में स्विच एहसास हो जाता है तो वे सिस्टम ठीक से काम करना जारी रखते हैं।

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